【每日谈】光模块行业下半年存在拐点性机会?


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中信证券研报指出,在数据流量爆发与网络需求升级的背景下,全球光模块市场成长动能强劲。长期来看,受益于产品力提升与工程师红利,国产厂商未来有望迎来发展的黄金期。当前时点下,预计下半年光模块行业或存在拐点性机会。

1)行业概况

光通信中的核心器件。光模块是将IT设备中的电信号转化为光信号,之后通过光纤进行短中长距传输的光电转化器件,是光通信产业链中游关键节点,下游主要分为数通市场与电信市场。

2020年全球/中国光模块市场规模约为80亿美元/27亿元,LightCounting预计未来六年全球行业复合增速约为10%。

需求分析:数据流量爆发与网络设备升级是市场需求的核心驱动力。

长维度:数通市场受益于数据流量爆发下的数据中心建设热潮,一方面网络设备升级推动高速光模块的更新换代,另一方面新型叶脊架构大大提高对光模块需求数量。电信市场受益于全球5G建设,架构变化以及接口速率上升同时带动光模块速度与数量的提升。

短维度:预计未来国内外云厂商CAPEX增速将复苏同时下半年国内5G基站将迎来集中建设,有望提升光模块行业景气度。

2)竞争格局

全球集中度提升,中国厂商崛起。由于光模块行业需要持续研发新品,同时快速实现量产,从而获得新品前期的丰厚利润。所以对公司新品研发能力、交付能力与成本控制能力要求较高,规模效应比较明显。

因此近年来行业格局出现向龙头集中的趋势,全球CR5从2015年的44%提高到了2019年的62%。另外我国光模块厂商具有工程师红利与成本优势,近年来产品竞争力已经赶超海外。

2019年国产厂商已经占据了全球27%的市场份额,未来有望进一步提升。

3)趋势展望

国产厂商已占先机,积极布局未来可期。国产厂商在800G新产品大力布局,目前在研发进度上已经取得全球领先。

同时积极进行产能扩建,有望在800G代系的产品竞争中进一步斩获市场份额。另一方面,受益于政策倡导,光芯片国产化推进顺利,有望进一步提高国产光模块竞争力。

 

*免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议

*风险提示:股市有风险,入市需谨慎

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